И. Макро позадина: Блокада Ормуског мореуза изазива кризу ланца снабдевања
Кључни окидач за оштре разлике на тржиштима метала ове седмице била је изненадна ескалација геополитичких сукоба на Блиском истоку. Погоршање односа са-Ираном у САД и поремећени транспорт кроз Ормушки мореуз изазвали су дубоку панику због снабдевања сумпором. Сумпор је критична сировина за производњу бакра и никла – око 20% глобалне производње рафинисаног бакра се ослања на методу лужења сумпорне киселине, а приближно 75% сумпорне сировине у Индонезији долази са Блиског истока. Прекиди у снабдевању директно су повећали трошкове производње обојених метала. У исто време, амерички ЦПИ и ППИ подаци за јун су били хладнији него што се очекивало, а слабији долар је пружио макро подршку за процену метала.
ИИ. Племенити метали: Сафе-Логика уточишта не успева, злато пробија испод 4.000 УСД
Ескалација геополитичких сукоба није подигла цене злата. Дана 16. јула, промптно злато у Лондону се затворило на 3,977,41 УСД/оз, што је пад од 2,03%, достигавши најнижи ниво од осам- месеци; ЦОМЕКС фјучерси на злато су се поравнали на 3.979,9 долара/оз, пробивши се испод кључног нивоа од 4.000 долара.
Разлози за „одвајање“ злата од геополитичког ризика: посвећеност председника Фед Варша „нултој толеранцији“ на инфлацију интензивирала је очекивања{0}}о повећања стопе, што утиче на злато; Почетна потраживања за незапослене у САД била су испод очекивања, а отпорност тржишта рада подржала је приносе долара и трезора. Анализа Бриџвотера је приметила да су званични власници резерви који су остали по страни и ротација капитала у алтернативна средства као што је инфраструктура вештачке интелигенције такође утицали на цене злата. Међутим, Народна банка Кине наставила је да повећава своје залихе злата у јуну, а глобални тренд куповине злата од централне банке{5}}и даље је присутан, пружајући средњорочну- до дугорочну-подршку ценама злата.
ИИИ. Основни метали: криза снабдевања сумпором мења логику одређивања цена
Бакар – смањење залиха у комбинацији са повећањем трошкова
ЛМЕ бакар је ове недеље завршио на 13,587 УСД по тони, што је повећање од 9%-до-од године до данас. Залихе бакра на ЛМЕ пале су на 300.600 тона, најниже од марта; глобалне залихе видљивих производа пале су за 42.000 тона на 1,195 милиона тона. Накнаде за третман ТЦ концентратом бакра у споту су пале на -134,2 УСД/дмт. Забринутост за снабдевање сумпором и исцрпљивање залиха чинили су двоструки покретач.
Никл – Крива трошкова оштро реструктурирана, достижући максимум од три{0}}недеље
ЛМЕ никал је током недеље порастао за 2,3% на 17,195 долара по тони, достигавши највиши ниво у току дана од 23. јуна. Око 75% сумпора потребног за индонезијски ХПАЛ процес се увози са Блиског истока. Аналитичари Мацкуарие-а су приметили да су растуће цене сумпора додале око 10.000 долара по тони ХПАЛ-овим трошковима, што је скоро преокренуло предност у трошковима Индонезије. У комбинацији са индонезијском -годишњом квотом руде никла која је закључана на 260-270 милиона влажних тона, што је смањење од преко 30% од 2025. године, очекивања о смањењу понуде су додатно ојачала.
Алуминијум – повучен и очекивањима од поновног покретања и геополитичким ризицима
ЛМЕ алуминијум је затворен на 3,185 долара по тони, што је пораст од 1,3%; Залихе алуминијума на ЛМЕ пале су испод 300.000 тона по први пут од 2022. Производња електролитског алуминијума на Блиском истоку смањена је за 2,068 милиона тона, али ЕГА топионица алуминијума у УАЕ је поново покренула 89 електролитских ћелија, а претходни губици се постепено поправљају и поправљају се фактори.
ИВ. Нови енергетски метали: Зарада литијума расте, али цене под притиском, преиспитана стратешка вредност ретких земаља
Литијум – „Јака зарада, слабе цене“
Очекује се да ће прва-половина нето профита Тианки Литхиум-а порасти преко 30 пута годишње-у односу на{3}} годину, док је Ганфенг Литхиум забележио профит. Међутим, спот цене литијум карбоната за батерију{5}}пале су на 148.900 јуана по тони, што је пад од 6% током прошле недеље. Сигнали за поновно покретање на страни снабдевања{10} јачају, док налози за складиштење енергије{11} на страни потражње остају робусни, при чему краткорочна-понуда и потражња одржавају чврсту равнотежу.
Ретке земље – на снагу ступају контроле извоза
Трошкови набавке ретких земаља јапанских компанија порасли су у просеку за 22,3% од прошле године, са само 4,2% компанија које су могле у потпуности да пренесу повећање. У марту и априлу, кинески извоз ретких земаља у Јапан је опао за више од 80%-у односу на{5}}годину, а јапанске компаније су упозориле да би фабрике могле бити принуђене да зауставе производњу. Средње{7}}тешки диспрозијум оксид ретке земље порастао је на 1,44 милиона јуана/тони.
В. Резиме и изгледи
Овонедељна тржишта метала су показала образац „доминације геополитичких шокова, оштрог одступања међу варијантама“: логика сигурног{0}}уточишта злата није успела, пробијајући се испод 4.000 долара; бакар и никл ојачани због повећања трошкова сумпора и смањења залиха; алуминијум су повукла и очекивања поновног покретања и геополитички ризици; литијум је показао „снажне зараде, слабе цене“, одражавајући скептицизам тржишта у погледу изгледа; ретке земље су наставиле да доживљавају поновну процену своје стратешке вредности усред контроле извоза.
Гледајући унапред у другу половину године, еволуција ситуације у Ормуском мореузу, политика Фед-а и темпо глобалног критичног реструктурирања ланца снабдевања минералима биће кључне варијабле које одређују правац тржишта метала.
